離岸公司注冊(cè)行業(yè)發(fā)展情況分析

由于應(yīng)屬維爾京群島（BVI）的季節(jié)性趨勢(shì)對(duì)數(shù)據(jù)的影響，2013年上半年的離岸公司總注冊(cè)量比前六個(gè)月下降了大約3%左右。

BVI繼續(xù)占據(jù)離岸公司注冊(cè)活動(dòng)的領(lǐng)導(dǎo)者地位，比它最近的競(jìng)爭(zhēng)者開(kāi)曼群島的注冊(cè)量要多出六倍之多。

毛里求斯公司的增加量排名第一，比2012年的注冊(cè)量多9%。

在經(jīng)歷2011和2012年的衰退期后，離岸活動(dòng)公司的注冊(cè)總量趨于穩(wěn)定。從2008年至今，這一總注冊(cè)量上升了5%——這個(gè)數(shù)字不出預(yù)料，也要得益于香港和英國(guó)的注冊(cè)量，兩者比2008年分別增加了53%和16%。

百慕大是在本地公司注冊(cè)總量增加最大的行政特區(qū)，比2012年12月底的數(shù)字上升了5%。排名第二的則是毛里求斯的4%。

英國(guó)和香港，作為兩個(gè)具可比性的離岸行政特區(qū)，和前六個(gè)月相比，繼續(xù)顯現(xiàn)出復(fù)蘇的跡象，表示全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇刺激著亞洲和歐洲市場(chǎng)的回暖。兩者都有可觀的增長(zhǎng)，而英國(guó)在這一期間新公司注冊(cè)11%的增長(zhǎng)量則更令人印象深刻。

在其它離岸行政特區(qū)也能看到這一復(fù)蘇跡象。俄羅斯已打破其之前在2009年底創(chuàng)下的記錄，公司注冊(cè)總量已達(dá)到4922200家。

全球公司建立總覽

整體情況

隨著全球經(jīng)濟(jì)趨于穩(wěn)定，在數(shù)個(gè)行政特區(qū)的公司注冊(cè)數(shù)據(jù)都顯示，它們?cè)?012年的下半年都開(kāi)始慢慢趨于回暖。

2013年下半年全球新注冊(cè)的公司總數(shù)為38416家。雖然這個(gè)數(shù)字比2012年下半年有3%的下降，這主要是因?yàn)橛倬S爾京群島（BVI）的季節(jié)性下降，對(duì)整體數(shù)據(jù)產(chǎn)生的影響不可忽視。

其它地方的增長(zhǎng)率在8-9%之間，大部分的離岸行政特區(qū)和在岸行政特區(qū)如英國(guó)和香港的增長(zhǎng)率接近。正如我們所預(yù)料的，英國(guó)以11%的增長(zhǎng)率領(lǐng)跑全球。

新離岸公司成立量


地區(qū)

英屬維爾京群島（BVI）新公司成立2008-2013

BVI的新公司注冊(cè)總數(shù)和2012年下半年相比略有下降（29144對(duì)比31034）。這是因?yàn)锽VI在每年的4-6月的衰弱期，這是過(guò)去五年來(lái)一直遵循的模式，我們預(yù)期在未來(lái)幾年內(nèi)這一季節(jié)性衰退會(huì)最終會(huì)自我修復(fù)。

雖然新公司注冊(cè)的總數(shù)收到季節(jié)因素影響，BVI繼續(xù)在數(shù)量上領(lǐng)跑全球的離岸公司注冊(cè)活動(dòng)，也已連續(xù)幾年比第二位的開(kāi)曼群島多六倍以上的數(shù)量，每半年的新公司注冊(cè)總數(shù)都超過(guò)30000家。這一時(shí)期內(nèi)新公司注冊(cè)總數(shù)占注冊(cè)公司總量的比重也穩(wěn)定保持在14%。

2013年6月底為止，BVI的活動(dòng)公司總數(shù)穩(wěn)定保持在457151家，比2008年的數(shù)量多出很多。

2011和2012年間BVI公司注冊(cè)處共處理86000家新公司注冊(cè)申請(qǐng)，其中有很多家因?yàn)椤?012年BVI商務(wù)公司（修改）法案”的出臺(tái)后而解散。特別值得注意的是，這一修改法案減少了公司解散前該公司保持罷工的時(shí)間長(zhǎng)度，從之前的十年減少到現(xiàn)在的七年。該地區(qū)在2014年對(duì)公司注冊(cè)的需求趨于緩和，但仍會(huì)領(lǐng)跑于其它對(duì)手。

百慕大：新公司成立2008-2013


開(kāi)曼群島新公司成立2009-2013

開(kāi)曼群島的注冊(cè)總部發(fā)布的數(shù)據(jù)暫時(shí)有點(diǎn)延遲，數(shù)據(jù)只反應(yīng)到2013年3月。該年度前三個(gè)月的數(shù)據(jù)表明，開(kāi)曼群島2012年下半年公司注冊(cè)總量的減少看起來(lái)已經(jīng)得到遏止。如果本地公司注冊(cè)繼續(xù)和前三個(gè)月的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)保持一致，它將很輕易地以高達(dá)8%的速度超過(guò)2012年下半年的數(shù)量。雖然有可能超過(guò)2012和2011年新成立的公司總數(shù)，早期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示2013年會(huì)成為開(kāi)曼群島新公司注冊(cè)數(shù)量爆發(fā)性增長(zhǎng)的一年。

分析開(kāi)曼群島新注冊(cè)公司類(lèi)型的數(shù)據(jù)，有豁免公司、非居民公司、居民公司和外國(guó)公司的數(shù)量和2012年的非常相似。豁免公司繼續(xù)占據(jù)絕大多數(shù)，其它類(lèi)型的公司數(shù)量則非常稀少。

開(kāi)曼群島的離岸活動(dòng)公司注冊(cè)總量保持全球第二，表現(xiàn)出它合同的靈活性和法律的穩(wěn)定性對(duì)外國(guó)投資者的吸引力。2013年3月的數(shù)據(jù)顯示這個(gè)行政特區(qū)已超過(guò)2008年衰退期前的最高峰。我們預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將在2014年繼續(xù)保持。

毛里求斯/塞舌爾

2013年上半年，毛里求斯新公司注冊(cè)總數(shù)為1058家，比上一年同一時(shí)期增長(zhǎng)了9%，該時(shí)期這個(gè)行政特區(qū)的注冊(cè)總數(shù)經(jīng)歷了少見(jiàn)的下降。

毛里求斯到2013年6月止，活動(dòng)公司的注冊(cè)總數(shù)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。它4%的增長(zhǎng)率僅次于百慕大。毛里求斯公司注冊(cè)處在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期受到很大影響，但是如果增長(zhǎng)率繼續(xù)保持，2013年會(huì)成為它連續(xù)增長(zhǎng)的第三年。

毛里求斯全球商務(wù)公司的增長(zhǎng)反映出這個(gè)行政特區(qū)和非洲（和其它地區(qū)一起）對(duì)投資吸引力的增長(zhǎng)。隨著美國(guó)市場(chǎng)復(fù)蘇跡象的明朗化，我們預(yù)計(jì)其對(duì)西方的吸引力會(huì)越來(lái)越大，毛里求斯作為傳統(tǒng)意義上的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避投資地，和多個(gè)非洲國(guó)家簽訂的投資保護(hù)和促進(jìn)協(xié)議也讓它能在必要時(shí)求助于國(guó)際仲裁機(jī)構(gòu)的幫助。

塞舌爾國(guó)際商務(wù)當(dāng)局的報(bào)告顯示在2013年上半年有10096家國(guó)際商務(wù)公司（IBC）在此地建立。這讓它很快就能打破其在2011年創(chuàng)下的記錄，該年度有超過(guò)16000家IBC在此地建立。塞舌爾已經(jīng)有世界最大的國(guó)際商務(wù)公司注冊(cè)機(jī)構(gòu)，且正吸引著來(lái)自俄羅斯和非洲投資者的興趣。

耿西島、澤西島和馬恩島新公司注冊(cè)2012-2013

馬恩島2008-2013年公司注銷(xiāo)數(shù)季度表

英國(guó)的皇家屬地澤西島、耿西島和馬恩島的公司注冊(cè)活動(dòng)受很多驅(qū)動(dòng)因素的影響，因此它和加勒比或印度洋的金融中心的公司注冊(cè)活動(dòng)并不直接相關(guān)。

這些英國(guó)皇家屬地的總體數(shù)據(jù)表明，在2012年下半年和2013年上半年之間，新公司注冊(cè)數(shù)據(jù)上升了5%。雖然數(shù)據(jù)漲落不盡相同，而有趣的是這些金融中心，和他們?cè)谑澜缙渌胤降幕锇橐粯樱?013年上半年也經(jīng)歷了新公司注冊(cè)的上升，馬恩島領(lǐng)銜所有地區(qū)，這一時(shí)期內(nèi)漲幅在9%（1167家公司）。耿西島和澤西島的漲幅分別在3%和4%。

澤西島和耿西島注冊(cè)的活動(dòng)公司總數(shù)在2013年上半年比較穩(wěn)定，相對(duì)上一個(gè)時(shí)期的漲幅微小，分別為1%和2%。

馬恩島的數(shù)據(jù)顯示了2%的下跌（474家）。雖然如此，由于該年度第一季度馬恩島由于公司注銷(xiāo)的關(guān)系，也使得該地區(qū)的數(shù)據(jù)的真實(shí)度打了折扣，如圖所示。事實(shí)上，該島大環(huán)境下在該年度上半年的9%的新公司注冊(cè)漲幅，我們認(rèn)為真實(shí)的情況是馬恩島在2013年的漲幅穩(wěn)定。

離岸行業(yè)目前面臨的最大挑戰(zhàn)是公共形象問(wèn)題——250萬(wàn)條含有離岸持有資產(chǎn)所有者身份的信息記錄遭到泄露，以及20國(guó)峰會(huì)不斷對(duì)跨國(guó)公司的跨境活動(dòng)施壓，都是最好的驗(yàn)證。

因此，這一特定主題的重要性也影響到其它方面，牽動(dòng)公眾對(duì)行業(yè)所在的不同司法管轄區(qū)的印象，以及所背負(fù)監(jiān)管義務(wù)的分量。而單獨(dú)審視公共關(guān)系是非常值得的，至少能夠讓我們了解它為行業(yè)從業(yè)者帶來(lái)多大的障礙，以及他們希望如何解決這一問(wèn)題。

需要注意的是，資料的泄露問(wèn)題不能單獨(dú)審視——這一不幸事件是整個(gè)行業(yè)面臨的眾多壓力之一，涉及到長(zhǎng)期現(xiàn)象（如經(jīng)合組織領(lǐng)導(dǎo)的高透明度活動(dòng)），以及最近20國(guó)峰會(huì)針對(duì)跨國(guó)公司所發(fā)起的審查。因此，當(dāng)超過(guò)三分之一的受訪者表示資料泄露會(huì)導(dǎo)致離岸投資工具需求的下降，而46%的受訪者預(yù)計(jì)相關(guān)需求不會(huì)發(fā)生變化，但是公眾對(duì)司法管轄區(qū)的偏好會(huì)重新調(diào)整，這個(gè)問(wèn)題需要在這一更大的背景下來(lái)看。

將近十分之一的受訪者證實(shí)，銀行已通過(guò)加強(qiáng)對(duì)幾個(gè)司法管轄區(qū)的審查作出回應(yīng)。鑒于這是公共關(guān)系的問(wèn)題，最具知名度的離岸中心之一——32%的受訪者認(rèn)為英屬維爾京群島已加強(qiáng)了留意，22%的受訪者表示開(kāi)曼群島也有同樣的狀況，只有7%的受訪者認(rèn)為美國(guó)也有這一趨勢(shì)。有證據(jù)表明，部分國(guó)際銀行對(duì)離岸公司開(kāi)設(shè)銀行賬戶(hù)設(shè)定了更為嚴(yán)格的程序，這是暫時(shí)性的挫折還是整個(gè)行業(yè)面臨的瓶頸？

在被問(wèn)及如何化解這些主觀問(wèn)題時(shí)，有呼吁稱(chēng)應(yīng)該通過(guò)改善公關(guān)，協(xié)調(diào)游說(shuō)活動(dòng)，提高透明度，加大教育力度和增加推廣活動(dòng)，以更好的角度闡明離岸服務(wù)的好處。他們承認(rèn)主流媒體的報(bào)道一直都很貧乏，對(duì)這些也知之甚少。

令人欣慰的是，只有42%的受訪者認(rèn)為行業(yè)已經(jīng)輸?shù)袅诉@場(chǎng)公眾形象之戰(zhàn)。從更大的角度看，行業(yè)從業(yè)者在這個(gè)問(wèn)題上的樂(lè)觀態(tài)度是合理的：首先，在緊縮時(shí)期，當(dāng)許多家庭在為可支配收入下降而掙扎時(shí)，其他人卻能逍遙逃稅，沒(méi)有盡到自己應(yīng)盡的義務(wù)，這不可避免地會(huì)引起不滿(mǎn)，其次，為了獲得選舉勝利等短期目的，政客們往往會(huì)采取迎合民眾的措施。

絕大多數(shù)的司法管轄區(qū)的營(yíng)商環(huán)境仍十分健康。由于監(jiān)管環(huán)境的不斷變化，為跨國(guó)交易和客戶(hù)提供支持的離岸解決方案依然存在基本需求，人民對(duì)于如何利用這些工具的態(tài)度也變得愈發(fā)成熟。

因此，離岸金融服務(wù)業(yè)本身并無(wú)向其終端使用者以及提供咨詢(xún)服務(wù)的業(yè)內(nèi)人士和機(jī)構(gòu)證明其價(jià)值的壓力，很顯然終端使用者依然認(rèn)可其優(yōu)勢(shì)。反觀，行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)在于如何獲得更廣泛的輿論關(guān)注，從而幫助行業(yè)去影響政治和法規(guī)議題的形成，改善行業(yè)實(shí)踐和公眾的參與度乃是關(guān)鍵所在：行業(yè)不僅需要提高透明度，還要致力于確保公眾認(rèn)為它是透明的。

監(jiān)管仍有不確定性和肯定性

自2010年首次發(fā)布的《離岸2020》（由OIL發(fā)布），調(diào)查報(bào)告的樣本量增長(zhǎng)了近五倍，受訪者所處國(guó)家和地區(qū)也更為多元化。雖然我們有意深入了解亞洲增長(zhǎng)市場(chǎng)的趨勢(shì)——60%以上的受訪者來(lái)自該地區(qū)，我們?nèi)圆磺宄喼奘茉L者的資金在多大程度上受到歐美這兩個(gè)傳統(tǒng)財(cái)富來(lái)源地的影響。確實(shí)，鑒于離岸網(wǎng)絡(luò)越來(lái)越復(fù)雜，這或許會(huì)成為一個(gè)永遠(yuǎn)的不解之謎。

在此背景下，我們將調(diào)查重點(diǎn)定為離岸企業(yè)的監(jiān)管問(wèn)題。當(dāng)問(wèn)及未來(lái)五年里開(kāi)展業(yè)務(wù)所面臨的最重要新法規(guī)及現(xiàn)有法規(guī)條例時(shí)，最多的受訪者選擇了美國(guó)的《海外賬戶(hù)納稅法案》（FATCA），其次是歐盟具有里程碑意義的法規(guī)——《另類(lèi)投資基金管理人指令》。

更廣泛的客戶(hù)基礎(chǔ)：中國(guó)仍最重要

亞洲仍是離岸金融服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)量的主要來(lái)源地，地位遙遙領(lǐng)先。但深入分析后，我們發(fā)現(xiàn)其中有兩個(gè)更細(xì)微的趨勢(shì)：首先，所有主要市場(chǎng)的需求似乎都非常強(qiáng)勁，反映了金融服務(wù)業(yè)的日趨全球化，其次，作為亞洲地區(qū)最大驅(qū)動(dòng)力的中國(guó)需求，正迅速?gòu)膶?duì)華投資轉(zhuǎn)向境外投資，其速度超出了所有人的預(yù)期。

從2013年多宗備受矚目的交易中可以看出中國(guó)企業(yè)涉足領(lǐng)域之廣：中國(guó)海洋石油公司斥資151億美元收購(gòu)加拿大石油天然氣公司尼克森，雙匯國(guó)際宣布以70億美元收購(gòu)美國(guó)領(lǐng)先的豬肉生產(chǎn)商史密斯菲爾德。收購(gòu)尼克森的交易顯示自然資源類(lèi)并購(gòu)交易繼續(xù)成為主流，但雙匯并購(gòu)案則呈現(xiàn)了中國(guó)正追隨其它新興經(jīng)濟(jì)體的模式，中國(guó)企業(yè)海外擴(kuò)張正由資源主導(dǎo)型收購(gòu)至制造業(yè)進(jìn)而轉(zhuǎn)變成服務(wù)業(yè)的收購(gòu)。

從離岸業(yè)務(wù)的角度來(lái)看，雙匯國(guó)際是中國(guó)最大的肉類(lèi)加工企業(yè)。雙匯在開(kāi)曼群島注冊(cè)成立的公司股東主要是以多名私募基金投資者組成的財(cái)團(tuán)，這些投資者預(yù)期最終將通過(guò)香港首次公開(kāi)招股（IPO）模式退出合并和重組后的公司。與此同時(shí)，中海油則與大多數(shù)石油巨擎一樣，會(huì)根據(jù)自身的實(shí)際需要通過(guò)離岸公司的網(wǎng)絡(luò)開(kāi)展業(yè)務(wù)。

1995年，中國(guó)在全球范圍內(nèi)的海外投資僅涉及四個(gè)行業(yè)，九年后，所涉及的行業(yè)數(shù)量增至20個(gè)，2012年更是達(dá)到了26個(gè)。一次性大規(guī)模收購(gòu)案會(huì)對(duì)整體資料造成扭曲，但近年來(lái)平均交易規(guī)模普遍有所下降，反映出民營(yíng)部門(mén)的并購(gòu)活動(dòng)不斷增長(zhǎng)。國(guó)企巨頭的海外并購(gòu)主要集中于傳統(tǒng)的能源和金融服務(wù)業(yè)，而民營(yíng)企業(yè)則更傾向于收購(gòu)高端制造業(yè)、可再生能源和食品等領(lǐng)域的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和專(zhuān)業(yè)。

在全球需求海外投資的民營(yíng)企業(yè)越多，這些企業(yè)背后的企業(yè)家對(duì)離岸財(cái)富管理解決方案的需求無(wú)疑就越大。

近三分之二的受訪者預(yù)期，未來(lái)五年內(nèi)中國(guó)市場(chǎng)的投資需求將更進(jìn)一步對(duì)外發(fā)展。中國(guó)內(nèi)地和香港已成為排名前兩位的新客戶(hù)來(lái)源地，緊隨其后的是美國(guó)和英國(guó)。值得注意的是，認(rèn)為到2018年香港仍是最大的新客戶(hù)來(lái)源地的受訪者只有16名，而支持中國(guó)內(nèi)地的則躍升至59名，這表明直接業(yè)務(wù)將超過(guò)通過(guò)中岸司法管轄區(qū)開(kāi)展的業(yè)務(wù)。

如此預(yù)期與當(dāng)前的現(xiàn)狀并不吻合。目前，中國(guó)內(nèi)地已采取措施推進(jìn)人民幣的國(guó)際化，但資本賬戶(hù)開(kāi)放則尚無(wú)正式的時(shí)間表，退一步說(shuō)，即使人民幣能完全自由兌換，香港強(qiáng)勁的配套體系和可靠的金融和法律網(wǎng)絡(luò)也是難以仿效的。

中國(guó)業(yè)務(wù)比例——境內(nèi)對(duì)比境外

結(jié)論

亞洲仍然是遙遙領(lǐng)先的行業(yè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主要來(lái)源地。地區(qū)的需求起伏往往反映宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)——過(guò)去12個(gè)月歐洲的需求逐漸下降，而北美則出現(xiàn)反彈，但上述兩個(gè)市場(chǎng)和其它主要市場(chǎng)的長(zhǎng)期前景趨于樂(lè)觀。今后五年，預(yù)期拉丁美洲和非洲將成為增長(zhǎng)最快的客戶(hù)來(lái)源地。要特別之處的是，中國(guó)的對(duì)外投資業(yè)務(wù)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了令人驚嘆的增長(zhǎng)，并有望變得更加蓬勃。

對(duì)離岸金融中心的批評(píng)主要集中在企業(yè)和個(gè)人利用這些離岸金融中心逃稅的問(wèn)題。然而，稅務(wù)規(guī)劃作為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)力的重要性正變得越來(lái)越小。資產(chǎn)管理和財(cái)富保障是離岸業(yè)務(wù)的首要來(lái)源，其次是基金管理。與此同時(shí)，高資產(chǎn)人士成為目前增長(zhǎng)最快的終端使用者群體，這些投資者所面臨的限制基本上沒(méi)有改變：免雙重征稅協(xié)定、信息交換和反洗錢(qián)措施等，只不過(guò)現(xiàn)今又加上了美國(guó)的FATCA，更為復(fù)雜的營(yíng)商環(huán)境將促使離岸服務(wù)提供者之間出現(xiàn)整合，這一預(yù)期仍然不變。
By Courtesy APPLEBY and OIL