合格境內(nèi)有限合伙人（Qualified　Domestic　Limited　Partner，簡(jiǎn)稱“QDLP”）是指在通過(guò)資格審批并獲取額度后的試點(diǎn)基金管理企業(yè)可向境內(nèi)合格投資者募集資金，設(shè)立試點(diǎn)基金投資于境外一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)。

近期，海南省地方金融監(jiān)督管理局會(huì)同國(guó)家外匯管理局海南省分局、海南省市場(chǎng)監(jiān)管局、海南證監(jiān)局聯(lián)合印發(fā)了《海南省開展合格境內(nèi)有限合伙人(QDLP)境外投資試點(diǎn)工作暫行辦法》，為境內(nèi)高凈值人群進(jìn)行海外投資及跨境財(cái)富管理開辟新的通道，進(jìn)一步激發(fā)各類市場(chǎng)主體活力。

海南自貿(mào)港的QDLP暫行辦法都有哪些優(yōu)勢(shì)？適用對(duì)象有哪些？怎樣設(shè)立QDLP基金？本視頻將帶您了解不一樣的海南QDLP暫行辦法。

問(wèn)：1. 什么是QDLP(合格境內(nèi)有限合伙人)？
答：合格境內(nèi)有限合伙人(Qualified Domestic Limited Partner，簡(jiǎn)稱“QDLP”)是指在通過(guò)資格審批并獲取額度后的試點(diǎn)基金管理企業(yè)可向境內(nèi)合格投資者募集資金，設(shè)立試點(diǎn)基金投資于境外的一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)。

問(wèn)：2. 《QDLP暫行辦法》起草背景是什么？
答：嚴(yán)格落實(shí)“4·13”重要講話精神，緊緊圍繞《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》發(fā)展目標(biāo)，以投資自由化便利化為原則，為境內(nèi)高凈值人群進(jìn)行海外投資及跨境財(cái)富管理開辟新的通道，進(jìn)一步激發(fā)各類市場(chǎng)主體活力。

問(wèn)：3.《QDLP暫行辦法》適用對(duì)象有哪些？
答：QDLP企業(yè)分為試點(diǎn)基金管理企業(yè)和試點(diǎn)基金，符合條件的新設(shè)基金管理企業(yè)和存續(xù)基金管理企業(yè)均可申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)資格。

問(wèn)：4. 《QDLP暫行辦法》主要內(nèi)容及亮點(diǎn)特色有哪些？
答：《QDLP暫行辦法》共十一章五十四條，主要內(nèi)容包括相關(guān)定義解釋、試點(diǎn)相關(guān)單位職責(zé)、試點(diǎn)相關(guān)市場(chǎng)主體的準(zhǔn)入條件和業(yè)務(wù)范圍、試點(diǎn)基金管理企業(yè)的設(shè)立和試點(diǎn)額度申請(qǐng)的程序、托管人準(zhǔn)入條件和業(yè)務(wù)職責(zé)、企業(yè)購(gòu)匯及對(duì)外投資流程、行政管理人的準(zhǔn)入條件和業(yè)務(wù)職責(zé)、企業(yè)額度管理、信息披露要求、監(jiān)督管理要求、解釋權(quán)歸屬和實(shí)施日期等。主要亮點(diǎn)包括：

• 一是“門檻低”(準(zhǔn)入門檻低)?！禥DLP暫行辦法》中要求試點(diǎn)基金管理企業(yè)的注冊(cè)資本不低于人民幣500萬(wàn)元或等值外幣，試點(diǎn)基金管理企業(yè)的控股股東、實(shí)際控制人或執(zhí)行事務(wù)合伙人中任一主體或上述任一主體的關(guān)聯(lián)實(shí)體最近1年未受所在地監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重大處罰，門檻較低。
• 二是“投向廣”(投資范圍廣)。《QDLP暫行辦法》中規(guī)定試點(diǎn)基金境外投資范圍包括：境外非上市企業(yè)的股權(quán)和債券、境外上市企業(yè)非公開發(fā)行和交易的股票和債券、境外證券市場(chǎng)(包括境外證券市場(chǎng)交易的金融工具等)、境外股權(quán)投資基金和證券投資基金、境外大宗商品和金融衍生品等，投資范圍較廣。
• 三是“無(wú)限制”(總量控制)?！禥DLP暫行辦法》明確提出，在未超過(guò)海南省QDLP總額度的前提下，單家試點(diǎn)基金管理企業(yè)的額度申請(qǐng)和單個(gè)項(xiàng)目的投資額度無(wú)限制，試點(diǎn)相關(guān)單位將根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際需要確定批復(fù)的試點(diǎn)額度。
• 四是“更靈活”(靈活調(diào)劑)。《QDLP暫行辦法》明確規(guī)定，QDLP試點(diǎn)企業(yè)對(duì)外投資額度實(shí)行余額管理，且試點(diǎn)基金管理企業(yè)可發(fā)起成立多只試點(diǎn)基金，可在其設(shè)立的各基金之間靈活調(diào)劑單只試點(diǎn)基金對(duì)外投資額度，各單只試點(diǎn)基金對(duì)外投資額度之和不得超過(guò)經(jīng)試點(diǎn)相關(guān)單位批準(zhǔn)的試點(diǎn)基金管理企業(yè)對(duì)外投資額度。

問(wèn)：5. 如何申請(qǐng)QDLP試點(diǎn)資格和額度？
答：擬申請(qǐng)QDLP試點(diǎn)資格和額度，需要按照《QDLP暫行辦法》要求，將相關(guān)材料遞交至省金融監(jiān)管局，省金融監(jiān)管局將組織外匯管理、省市場(chǎng)監(jiān)管、證券監(jiān)管等部門共同審核遞交的材料，并向聯(lián)審?fù)ㄟ^(guò)的申請(qǐng)人出具同意開展首批試點(diǎn)、給予試點(diǎn)額度的書面意見。

大興安嶺，雪花還在飄舞；
長(zhǎng)江兩岸，柳樹開始發(fā)芽；
海南島上，鮮花已經(jīng)盛開；
我們的祖國(guó)多廣大。

還記得這篇小學(xué)一年級(jí)的課文嗎？
不記得了？那也沒(méi)關(guān)系。

但是，你一定對(duì)海南日前的“鮮花著錦”不會(huì)陌生。
因?yàn)?，在這次全國(guó)兩會(huì)上，
海南自貿(mào)港成為“熱詞”和“焦點(diǎn)”。

不但在政府工作報(bào)告、人大常委會(huì)工作報(bào)告、最高法工作報(bào)告、最高檢工作報(bào)告中提及，在審議發(fā)言和“部長(zhǎng)通道”上也被多次提及。

一、蓄勢(shì)待發(fā)

海南自由貿(mào)易港建設(shè)提上日程

事實(shí)上，海南自貿(mào)港的建設(shè)早在疫情籠罩下的2020年便已悄然啟動(dòng)。比如，已經(jīng)公布了針對(duì)海南自貿(mào)港企業(yè)的所得稅優(yōu)惠政策，對(duì)注冊(cè)在海南自貿(mào)港并實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)的鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)企業(yè)，減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。

針對(duì)“實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)”，3月5日，國(guó)家稅務(wù)總局海南省稅務(wù)局聯(lián)合海南省財(cái)政廳、海南省市場(chǎng)監(jiān)督管理局發(fā)布《關(guān)于海南自由貿(mào)易港鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)企業(yè)實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)有關(guān)問(wèn)題的公告》，明確了其具體內(nèi)容。

至于在兩會(huì)上被重點(diǎn)審議的《海南自由貿(mào)易港法（草案）》，更是上升到了國(guó)家法律層面，預(yù)計(jì)將于今年上半年通過(guò)實(shí)施。

▼ 海南自由貿(mào)易港建設(shè)主要政策法規(guī)一覽

二、海南

會(huì)取代“香港”的離岸金融地位嗎？

可以看到，海南自貿(mào)港，正蓄勢(shì)待發(fā)。

我們知道，中國(guó)在集中力量辦大事方面具有很大的優(yōu)越性。如今，集國(guó)家之力來(lái)推動(dòng)海南自貿(mào)港的建設(shè)，這無(wú)疑充滿了極大的想象空間。

因此，一時(shí)間，人們紛紛猜測(cè)：在國(guó)家的大力扶持下，海南會(huì)被打造成開曼群島、BVI那樣的離岸金融中心嗎？倘若如此，海南是否會(huì)取代香港在亞洲的離岸金融中心地位呢？

在回答這個(gè)問(wèn)題前，我們先來(lái)看看離岸金融中心都有哪些典型特征，然后一一對(duì)照，便可以比較容易地判定海南自貿(mào)區(qū)是否在朝著離岸金融中心的方向在“打造”。

三、五大核心要素

離岸金融中心的典型特征

傳統(tǒng)意義上的離岸金融中心（Offshore Financial Center，“OFC”），是指一個(gè)獨(dú)立的、自治的司法管轄區(qū)，其通過(guò)離岸人士或離岸公司提供金融產(chǎn)品和服務(wù)，而使其形成與該司法管轄區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)體量不相稱的國(guó)際金融中心。

通常，離岸金融中心具有如下特點(diǎn)：

• 從地域條件上看——大多是一些很小的國(guó)家和地區(qū)，甚至是很小的島嶼或“飛地”。這些區(qū)域一方面與大陸國(guó)家在地理位置上隔離開來(lái)，另一方面又都與一個(gè)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體系較為接近，一般與發(fā)達(dá)國(guó)家還有很好的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作。
• 從政治經(jīng)濟(jì)條件看——政治相對(duì)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展、政府運(yùn)作法制化程度和效能比較高、經(jīng)濟(jì)和金融體系比較健全和發(fā)達(dá)、通訊等基礎(chǔ)設(shè)備也發(fā)達(dá)，擁有大批的專業(yè)人才。
• 從法律體系看——大部分采用英美普通法系，只有少數(shù)采用大陸法系，但無(wú)論采用哪種法系，擁有與發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)接的法律法規(guī)和有經(jīng)驗(yàn)的法律人才，以保障投資者的投資。
• 從資本管制角度看——沒(méi)有外匯管制，離岸公司均無(wú)外匯及資本流通的管制，資金可以自由地流入和流出。
• 從稅收機(jī)制看——實(shí)行優(yōu)惠的稅收政策，推行低稅率或零稅率，以此吸引眾多的跨境投資者設(shè)立離岸公司、離岸基金或離岸信托等。

如今，最主要的離岸金融中心是加勒比海和南太平洋地區(qū)的發(fā)展中島國(guó)，比如BVI、開曼群島、巴拿馬、百慕大等。

后來(lái)，離岸金融中心的發(fā)展超出了這一地域的限制，亞洲的新加坡、香港、馬來(lái)西亞的納閩島、文萊、歐洲的盧森堡、塞浦路斯、美國(guó)的特拉華等都是比較出名的離岸金融中心。

四、有那么點(diǎn)“離岸”的意味

但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠

基于《海南自由貿(mào)易港法（草案）》及相關(guān)政策規(guī)定，我們與上面五個(gè)離岸金融中心的典型特點(diǎn)相對(duì)照，可以發(fā)現(xiàn)：

首先，在地域條件上，海南作為一個(gè)中國(guó)的第一大島，其在地理位置上與內(nèi)陸隔離開來(lái)，但在經(jīng)濟(jì)上又與幅員遼闊的內(nèi)地經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密切，具備成為離岸金融中心的地理優(yōu)勢(shì)。這一點(diǎn)毋庸置疑。

其次，海南的政治經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，通訊發(fā)達(dá)，在《海南自由貿(mào)易港法（草案）》框架下，通過(guò)一定的法律法規(guī)引進(jìn)人才、發(fā)展經(jīng)濟(jì)，自然也不在話下。

第三，在法律體系，海南的法律體系相對(duì)而言具有鮮明的中國(guó)特色，應(yīng)該比較難以完全實(shí)行普通法系，大概率只能在一些法律技術(shù)層面上有所借鑒。

倘若如此，則因大陸法和普通法之間的Gap，較難吸引現(xiàn)有的離岸公司從其他離岸金融中心“遷冊(cè)”過(guò)來(lái)。此外，跨境爭(zhēng)議的解決也會(huì)存在一定困難。

同樣地，如果資本不能在海南和中國(guó)及世界各國(guó)/地區(qū)間自由流動(dòng)，那么，跨境投資者的選擇意愿也會(huì)大打折扣。

五、劃重點(diǎn)

稅收機(jī)制上并非真正的“屬地原則”

最后，在稅收機(jī)制上，海南自貿(mào)港已經(jīng)有那么點(diǎn)“離岸”的感覺，但還不夠到位。

比如，《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于海南自由貿(mào)易港企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的通知》（財(cái)稅〔2020〕31號(hào)）允許對(duì)在海南自貿(mào)港設(shè)立的部分企業(yè)新增境外直接投資所得，免征企業(yè)所得稅。

這一點(diǎn)類似香港公司和新加坡公司在稅收上的“屬地原則”，即不對(duì)境外收益征稅。當(dāng)然，BVI和開曼群島等傳統(tǒng)離岸金融中心在稅收上更加徹底，幾乎是完全的“零稅收”。

我們可以看到，香港公司和新加坡公司的稅收屬地原則，是對(duì)一切源自境外的收益都不征稅。但是，海南自貿(mào)港卻有持股比例、投資行業(yè)、被投資國(guó)/地區(qū)稅率等方面的諸多限制。

《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于海南自由貿(mào)易港企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的通知》（財(cái)稅〔2020〕31號(hào)）第二條的具體規(guī)定如下：

二、對(duì)在海南自由貿(mào)易港設(shè)立的旅游業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)新增境外直接投資取得的所得，免征企業(yè)所得稅。

本條所稱新增境外直接投資所得應(yīng)當(dāng)符合以下條件：

（一）從境外新設(shè)分支機(jī)構(gòu)取得的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；或從持股比例超過(guò)20%（含）的境外子公司分回的，與新增境外直接投資相對(duì)應(yīng)的股息所得。

（二）被投資國(guó)（地區(qū)）的企業(yè)所得稅法定稅率不低于5%。

可見，海南自貿(mào)港的“屬地原則”并不徹底，更沒(méi)有走“低稅率甚至零稅率”之路。不僅如此，它還堅(jiān)持了“實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)”原則。3月5日最新公布的《關(guān)于海南自由貿(mào)易港鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)企業(yè)實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)有關(guān)問(wèn)題的公告》（以下簡(jiǎn)稱《公告》）第二條明確：

對(duì)于僅在自貿(mào)港注冊(cè)登記，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、人員、賬務(wù)、資產(chǎn)等任一項(xiàng)不在自貿(mào)港的居民企業(yè)，不屬于在自貿(mào)港實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)，不得享受自貿(mào)港企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策。

也就是說(shuō)，如果沒(méi)有實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)，即對(duì)海南自貿(mào)區(qū)內(nèi)及區(qū)外分支機(jī)構(gòu)的“全面管理和控制”，即便是15%的優(yōu)惠也難以享受到，更遑論BVI、開曼等地的零稅率了。

宏Sir觀點(diǎn)

? 任何事物的發(fā)展不可能一蹴而就，都要經(jīng)歷螺旋式的發(fā)展過(guò)程，何況一個(gè)離岸金融中心的形成，更非一日之功。

? 諸如BVI、開曼等傳統(tǒng)的離岸金融中心也好，或者新加坡、香港等介于離岸和在岸之間的“中岸”金融中心也罷，都是順應(yīng)全球化趨勢(shì)，并在當(dāng)?shù)卣罅Ψ龀窒陆?jīng)過(guò)了二三十年的時(shí)間才一點(diǎn)點(diǎn)發(fā)展起來(lái)的。

? 對(duì)于海南自貿(mào)港的未來(lái)，我們目前尚不能下定論。從已公布的相關(guān)政策法規(guī)來(lái)看，它在法律機(jī)制上，資金流動(dòng)上，還有稅收機(jī)制上，似乎與離岸金融中心并不完全一致。當(dāng)然，不一致并不代表不能成功，相反可能只是更加具有“中國(guó)特色”而已。

? 不過(guò)，值得注意的是，傳統(tǒng)的離岸金融中心（比如BVI、開曼等）當(dāng)下也在變化。特別是在經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)法和CRS的共同作用下，在越來(lái)越“去離岸化”，日益向香港和新加坡等“中岸”司法管轄區(qū)靠近——比如，信息透明與交換，實(shí)益所有人登記，以及如果不能在當(dāng)?shù)貪M足經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，同樣會(huì)被實(shí)益所有人所在國(guó)家/地區(qū)征稅等。

? 也就是說(shuō)，某種意義上，海南或許和傳統(tǒng)的離岸金融中心站在同一起跑線上。即便不在同一起跑線上，在離岸向中岸過(guò)渡的大趨勢(shì)下，得益于中國(guó)國(guó)家層面的大力扶持，海南也很可能發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)在國(guó)際金融中心建設(shè)上的“彎道超車”。

? 特別是考慮到《海南自由貿(mào)易港法（草案）》目前尚未審議通過(guò)，且該法為框架性法律，很多實(shí)施細(xì)則的公布尚需時(shí)日。因此，在法律體系、稅收和資本管制方面，海南自貿(mào)區(qū)未來(lái)是否會(huì)有比較大的突破，我們只能拭目以待。

四季流轉(zhuǎn)，花謝花開。
時(shí)間，也只有時(shí)間，最終會(huì)告訴我們答案……

——– 我是華麗的分割線?。?！ ——–

附：《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于海南自由貿(mào)易港企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的通知》
（財(cái)稅〔2020〕31號(hào)）

海南省財(cái)政廳，國(guó)家稅務(wù)總局海南省稅務(wù)局：
為支持海南自由貿(mào)易港建設(shè)，現(xiàn)就有關(guān)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策通知如下：

一、對(duì)注冊(cè)在海南自由貿(mào)易港并實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)的鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)企業(yè)，減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。

本條所稱鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)企業(yè)，是指以海南自由貿(mào)易港鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)目錄中規(guī)定的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目為主營(yíng)業(yè)務(wù)，且其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占企業(yè)收入總額60%以上的企業(yè)。所稱實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)，是指企業(yè)的實(shí)際管理機(jī)構(gòu)設(shè)在海南自由貿(mào)易港，并對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、人員、賬務(wù)、財(cái)產(chǎn)等實(shí)施實(shí)質(zhì)性全面管理和控制。對(duì)不符合實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)的企業(yè)，不得享受優(yōu)惠。

海南自由貿(mào)易港鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)目錄包括《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》、《鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄（2019年版）》和海南自由貿(mào)易港新增鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)目錄。上述目錄在本通知執(zhí)行期限內(nèi)修訂的，自修訂版實(shí)施之日起按新版本執(zhí)行。

對(duì)總機(jī)構(gòu)設(shè)在海南自由貿(mào)易港的符合條件的企業(yè)，僅就其設(shè)在海南自由貿(mào)易港的總機(jī)構(gòu)和分支機(jī)構(gòu)的所得，適用15%稅率；對(duì)總機(jī)構(gòu)設(shè)在海南自由貿(mào)易港以外的企業(yè)，僅就其設(shè)在海南自由貿(mào)易港內(nèi)的符合條件的分支機(jī)構(gòu)的所得，適用15%稅率。具體征管辦法按照稅務(wù)總局有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

二、對(duì)在海南自由貿(mào)易港設(shè)立的旅游業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)新增境外直接投資取得的所得，免征企業(yè)所得稅。

本條所稱新增境外直接投資所得應(yīng)當(dāng)符合以下條件：
（一）從境外新設(shè)分支機(jī)構(gòu)取得的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；或從持股比例超過(guò)20%（含）的境外子公司分回的，與新增境外直接投資相對(duì)應(yīng)的股息所得。
（二）被投資國(guó)（地區(qū)）的企業(yè)所得稅法定稅率不低于5%。

本條所稱旅游業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，按照海南自由貿(mào)易港鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)目錄執(zhí)行。

三、對(duì)在海南自由貿(mào)易港設(shè)立的企業(yè)，新購(gòu)置（含自建、自行開發(fā)）固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)，單位價(jià)值不超過(guò)500萬(wàn)元（含）的，允許一次性計(jì)入當(dāng)期成本費(fèi)用在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)扣除，不再分年度計(jì)算折舊和攤銷；新購(gòu)置（含自建、自行開發(fā)）固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)，單位價(jià)值超過(guò)500萬(wàn)元的，可以縮短折舊、攤銷年限或采取加速折舊、攤銷的方法。

本條所稱固定資產(chǎn)，是指除房屋、建筑物以外的固定資產(chǎn)。

四、本通知自2020年1月1日起執(zhí)行至2024年12月31日。

財(cái)政部?稅務(wù)總局
2020年6月23日

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